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富邦证:新兴市场债 留意短线政经动荡

2019-08-26 15:37:27 军事190℃

  富邦证:新兴市场债 留意短线政经动荡 "今年以来美元计价的新兴市场债券上涨逾1成,表现与美国高收益债券不相上下,而原币计价的新兴市场债5月下旬以来则受惠汇率止稳回升,表现急起直追,富邦证表示,虽然新兴市场债券买气回升,但近期受到中美贸易谈判冲突,人民币贬值可能拖累新兴国家货币表现,须留意新兴市场债券当中非投资等级债券佔比较高的风险。富邦证券表示,新兴市场债重获市场青睐主要是因为新兴国家基本面的改善,以及外部环境的推动所造成。IMF在7月下旬今年以来美元计价的新兴市场债券上涨逾1成,表现与美国高收益债券不相上下,而原币计价的新兴市场债5月下旬以来则受惠汇率止稳回升,表现急起直追,富邦证表示,虽然新兴市场债券买气回升,但近期受到中美贸易谈判冲突,人民币贬值可能拖累新兴国家货币表现,须留意新兴市场债券当中非投资等级债券佔比较高的风险。富邦证券表示,新兴市场债重获市场青睐主要是因为新兴国家基本面的改善,以及外部环境的推动所造成。IMF在7月下旬发布最新世界经济展望,预期新兴经济体今年度经济成长率达4.1%,优于成熟国家的成长率1.9%。其次,新兴市场的外部收支已显着改善,大多数新兴市场国家积极降低经常帐赤字并吸引更多境外直接投资,新兴国家经常帐佔GDP平均比重已回升至近20年的平均之上。全球央行吹起降息风,新兴国家当中包括韩国及印尼相继在7/18实施降息,土耳其央行在7/25更将基準利率由24%大幅调降至19.75%,俄罗斯也在7/26宣布降息一码。而市场最为关注的美国联準会7月底宣布降息一码至2.00%~2.25%,为近十年来首度降息;欧洲央行7月虽维持三大利率不变,但暗示可能重启购债。富邦证券指出,目前预期包括南非、土耳其、印度、巴西等国央行皆可能祭出降息措施,一方面希望缓冲贸易战对于经济的冲击,另一方面也能透过降低借贷成本鼓励企业贷款、投资,进而刺激经济成长。全球央行宽鬆的货币政策则有利于推升新兴市场债券表现。在外部环境方面,全球央行在金融海啸后实施量化宽鬆使市场资金氾滥,目前全球约有14兆美元主权债的殖利率为负值。德意志银行证券公司首席经济学家指出,全球现有25%的债券处于负利率的状况。在多数机构定调当前全球经济成长虽放缓,但尚未步入衰退的情况下,收益率接近6%的新兴市场债券有望吸引资金从负利率的欧洲、日本债券转向报酬率较较高的新兴市场债券,是有利于新兴市场债券的买气。不过,美国总统川普于8/2宣布将于9/1对中国剩余3000亿美元的产品加徵10%关税,美中贸易冲突升温,而人民币汇率随之贬破7元大关使美方认为中国意图透过货币贬值以抵销关税所带来的冲击,然而人民币贬值恐拖累新兴国家货币表现,因此採取当地货币计价的新兴市场债券可能受到汇率的负面影响。而阿根廷总统初选由反对派政党获胜,引发市场对新政府违约机率上升的担忧,阿根廷8/12遭遇股、汇、债三杀局面,其货币比索单日重贬30%,后续宜留意是否对其他脆弱新兴市场带来连锁效应。富邦证券表示,在投资上,新兴市场货币表现和美中贸易谈判发展以及全球经济成长动能都是投资人应关注的焦点,应留意新兴市场债券当中非投资等级债券佔比较高的风险。">

富邦证:新兴市场债留意短线政经动荡

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